2021豬肉行業分析

      今年以來,生豬價格呈現出過山車式的走勢,從年初大漲到年中大跌,如今的生豬價格已經較近一年高點出現腰斬走勢。截至910日,根據中國養豬網豬價系統數據顯示,外三元生豬均價為13.50/公斤,折合6.75/斤,年初高位錄得36元左右的水平,價格降幅非常顯著。

      一方面是在強烈賺錢效應下各大豬企與養殖戶的紛紛擴張擴產,導致市場供應迅速加大;另一方面是進口豬肉規模持續高企,結合收儲力度的不及預期,進而導致了市場供應龐大,短時間內很難消化掉這一龐大的供應規模。

      此外,因受到疫情的沖擊以及前期貴價豬肉的影響,市場對豬肉的實際需求并不是特別旺盛。即使是雙節即將到來,但面對龐大的市場供應量,豬肉價格還是未能夠見到一個實質性的價格拐點。由此一來,在供過于求的背景下,豬肉價格仍處于不斷探底的階段,促使豬肉價格見底反彈也并非短期可以實現的事情。

      從歷年來豬周期下的市場價格表現,多呈現出典型的牛短熊長特征。因此,對投資者來說,在價格下行的過程中,更需要等待明確性的投資機會,并非見便宜就可以馬上大舉抄底。不過,相對于豬肉股的抄底,普通家庭還是可以積極購買豬肉,過去不舍得吃,現在就可以充分享受便宜豬肉的待遇。

      從市場投資者的角度出發,對周期股來說,往往不會選擇在低估值的時候參與,因為周期股本身離不開強周期性,業績釋放的過程也是具有一定的滯后性,當周期股完成業績釋放之后,往往預示著股票價格步入一個重要的拐點區域。反之,當周期股業績步入冰點,甚至出現連續多個季度虧損的時候,這可能會是一個比較好的低吸點。

      對豬肉股來說,同樣離不開這個規律。即使之前豬肉股出現了一輪非?捎^的上漲行情,但終究還是難逃豬周期魔咒的影響,在豬肉股業績迅速釋放的背后,實際上預示著行業價格拐點的即將確立。

      如果說今年年初屬于豬肉股的價格拐點,那么按照豬周期下牛短熊長的運行特征,豬肉價格或豬肉股應該不會在短時間內出現價格大反轉的走勢。即使按照比較樂觀的預期,也可能會存在豬肉股率先于豬價企穩,但可能需要一段比較漫長的筑底震蕩過程。

      時下,經歷了深度調整的豬肉價格,似乎已觸及了相對底部的區域。其中,包括了豬肉價格跌破了不少豬企及養殖戶的成本、豬糧比跌破了合理的區間范圍、年內累計最大跌幅達到腰斬等,這些現象都是價格步入相對底部的信號之一。

      但是,即使豬肉價格開始步入相對底部區域,但仍然不排除存在絕對低點的可能。與此同時,考慮到市場供應過于龐大的因素,現在還沒有達到行業洗牌或部分養殖戶乃至豬企退出的階段,所以現在應該還不算價格拐點的時間點。

      從豬企的角度出發,自繁自養模式可以達到更好的成本管控效果。與此同時,還需要充分考慮生豬期貨等工具實現最佳的套期保值效果;蛟S,從豬企的角度出發,這一系列的措施還是非常有必要的,也是有效降低了企業非必要的價格損失。

      豬周期下的牛短熊長魔咒也許很難擺脫,但在未來一段時間內,應該會加劇行業的洗牌節奏。因此,在接下來的時間內,更考驗豬企成本管控的能力。簡而言之,假如在未來兩三個季度內,豬肉價格仍然低于豬企的成本水平,那么將會考驗到豬企的風險防控能力與成本管控能力,誰可以熬過這一輪調整周期,誰就可以在下一輪周期內獲得更好的市場份額與話語權。

       



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